金价屡创新高！

作 者丨舒晓婷

编 辑丨和佳

图 源丨IC

当地时刻9月27日，纽约产品买卖所12月黄金期货价格跌落0.99%，报2668.10美元/盎司，此前已接连七天上涨。本年迄今，纽约产品买卖所黄金期价累涨23.62%。

我国现代世界关系研讨院南亚研讨所所长胡仕胜对21世纪经济报导记者称，作为全球黄金的首要买家之一，印度近期黄金需求激增，对全球黄金价格带来必定支撑效果。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对21世纪经济报导记者称，包含印度在内的多国央行增持什物黄金提振需求，加之黄金价格上涨带来的黄金饰品、黄金出资品需求添加，带动了世界金价的长时刻上涨趋势。结合现在世界形势动乱等要素，未来一段时刻，世界金价估计坚持强势。

印度关税下调影响黄金进口

印度商务部9月发布的买卖数据显现，受节日需求旺盛和进口关税下降的推进，印度8月黄金进口额环比添加221.41%，同比翻了一番，达100.6亿美元；印度8月黄金进口量环比添加两倍多至140吨，创下新高。

胡仕胜称，印度黄金进口添加首要获益于税收方针调整、避险需求、印度外汇储藏富余等。印度联邦政府7月末在预算中宣告将黄金进口税从15%降至6%，黄金到岸本钱下降，为该国黄金需求注入一剂“强心针”。与此同时，全球经济不确认性以及印度国内通货膨胀压力促进出资者寻求更安全的出资途径，而黄金向来被视为重要的避险财物。印度传统上对黄金有高度的文明和出资偏好，导致需求愈加杰出。

此外，近年来，印度外汇储藏充盈。印度动力依靠进口，自俄乌抵触以来很多进口俄罗斯石油，自俄罗斯进口量占总进口量的比重从抵触前的2%~3%跃升至40%以上，然后节省了很多外汇。依据印度央行发布的数据，到2024年8月底，印度的外汇储藏达6839.87亿美元，创下前史新高。这为印度进口黄金供给了支撑。

自本年年头以来，印度央行继续购买黄金。依据印度央行发布的数据，本年前8个月，印度央行共购买了50吨黄金，远超2022年和2023年的净购买量。到9月19日，印度央行的黄金储藏到达创纪录的853.6吨，占其总外汇储藏的9%，高于一年前的7.5%。

杨德龙告知21世纪经济报导记者，购买黄金是央行外汇储藏和安稳钱银的惯例操作。曩昔几年，美元很多超发，黄金价值更高。为了进步本国钱银含金量，包含印度在内的多国央行不断增持什物黄金。

招商证券研讨开展中心宏观经济高级分析师张岸天对21世纪经济报导记者称，印度央行增持黄金首要考虑到地缘危险和储藏多元化。在俄乌抵触发生后，俄罗斯央行美元储藏被冻住，美元等传统钱银储藏财物的可靠性被削弱。因而，在美联储降息前夕、金价上涨预期升温的阶段，印度央行继续进行黄金装备。

除实体黄金外，印度黄金支撑的买卖所买卖基金（ETF）净流入量已接连四个月呈正添加。依据一起基金协会（AMFI）发布的陈述，到2024年8月末，印度黄金ETF办理的总财物已增至3740亿印度卢比(约合44亿美元)，环比添加8%，同比添加54%。自本年年头至9月19日，印度黄金ETF的资金净流入达610亿印度卢比(约合7.35亿美元)，较上一年同期的150亿印度卢比大幅添加。这些基金本年迄今一共增持了9.5吨黄金，使其黄金总持有量到达51.8吨，同比添加29%。

Commtrendz Risk Management Servi主管Gnanasekar Thiagarajan表明，跟着印度民众将资金投入日益炽热的印度股市，黄金支撑的ETF成为抢手出资组合多元化东西。

世界黄金协会印度研讨主管Kavita Chacko称，印度黄金ETF的安稳资金流入，反映了在机会本钱较低、金价体现微弱以及避险需求的推进下，黄金ETF出资规模不断扩大的全球趋势。

季节性要素继续提振需求

在最近印度下调黄金进口关税后，印度黄金零售商正在弥补库存。

印度孟买高级市郊西班德拉(Bandra West)的MK Jewels珠宝店主管拉姆·拉伊马拉尼(Ram Raimalani)表明，黄金需求非常旺盛，在本年9月至下一年2月的节日和婚礼旺季加持下，本年门店黄金饰品年销售额估计同比添加40%。

印度孟买的珠宝商Rakesh Bachhawat也等待节日和婚礼期间店肆迎来“淘金热”。“很多人都在出资黄金，我估计本季度事务将添加10%至20%。我对此非常确认。”

世界黄金协会印度区域首席执行官Sachin Jain表明，支撑黄金的方针措施对国内黄金商场产生了积极影响。这些改变或许会使2024年下半年的黄金需求比上一年添加50吨或更多，2024年的总需求或许在750吨至850吨之间。

印度是全球第二大黄金消费国，也是世界上私家黄金持有量较高的国家。印度进口的黄金大部分用于个人消费。依据揭露数据，印度人均黄金拥有量约为25克至30克，首要以珠宝方式持有。

相较之下，美国人均黄金持有量约为20至30克，首要以出资和储藏方式存在。我国的人均黄金拥有量在5克至10克左右。2023年，印度的珠宝和黄金出资的总需求到达747.5吨，进口了大约780.7吨黄金，花费约455.4亿美元。

黄金在印度文明中被视作财富与位置的标志，佩带和赠送黄金意味着吉利和夸姣祝福。一般，在每年10月至次年1月的杜莎拉节（Dussehra）、排灯节（Diwali）等节日以及婚礼繁忙季，印度民众对黄金的消费需求添加。

胡仕胜称，因为印度下调进口关税和行将到来的节日、婚庆季推高黄金首饰需求，估计未来几个月印度对黄金的需求将坚持微弱。不过，跟着需求的会集开释，未来或许呈现需求添加趋缓的现象。方针调整对需求的促进效果或许逐渐削弱，尤其是假如全球经济状况改进或其他出资途径变得更具吸引力。

世界金价仍有支撑性要素

黄金是本年体现较好的大宗产品和财物。近段时刻以来，世界金价屡创新高。

光大期货有色研讨总监展大鹏告知21世纪经济报导记者，美联储降息预期、中东紧张形势、新式商场央行继续购买、印度减少进口关税提振需求，都对世界金价看涨做出奉献。当时，商场对黄金一致性看多，需求考虑的要点在于利多开释是否充沛和彻底定价。商场猜测11月和12月美联储别离降息25个基点的概率较大，这意味着除非再次超预期大幅降息，不然宽松预期对世界金价的支撑将逐渐削弱。与此同时，地缘形势仍面对不确认性和许多变数。基于此，“出资者关于黄金商场需坚持达观慎重”。

张岸天称，世界金价和美债期限利差的相关性上升。全球商场预期金价会跟着美联储降息呈现上涨，因而提早装备。这类资金会在降息后进行止盈，加大金价动摇。黄金的另一个首要需求方是新式经济体央行，例如印度央行和土耳其央行。因为印度央行现在黄金储藏占比依然不大，后续还会有继续装备的空间。“未来，尽管部分海外资金止盈会加大金价动摇，但是在美联储大幅降息带动美元指数走弱预期下，世界金价仍有支撑性要素。”

瑞银表明，行将到来的美国大选和对美国财政赤字的忧虑，或许进一步推进世界金价在2024年下半年走高。此外，高盛猜测，2025年头世界金价将达2700美元/盎司。道明证券猜测，世界金价将在2025年第一季度触及2700美元/盎司。

世界银行最近猜测，因为地缘形势加重全球不确认性，导致危险偏好下降，顾客和出资者下降，2024年世界金价均匀为2100美元/盎司，2025年世界金价估计坚持高位，但将逐渐下降至均匀2050美元/盎司左右。世界钱银基金组织估计，鉴于全球经济活动、通胀预期、金融商场状况等状况，2024年世界金价均匀价格为1775美元/盎司。

SFC

本期修改 刘雪莹

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